Comment Warren Buffett a évolué en tant qu'investisseur

2024 Auteur: Ethan Spencer | [email protected]. Dernière modifié: 2023-12-17 09:03

Warren Buffett est bien connu aujourd'hui pour ses prouesses dans le choix des sociétés et des actions dans lesquelles investir, mais même il devait commencer quelque part. L'Oracle of Omaha souligne souvent que son achat de See's Candies en 1972 constituait un tournant dans sa carrière, mais en réalité, il l'avait acheté neuf ans plus tôt, lorsqu'il avait acheté American Express.

Lorsque Buffett a investi dans American Express, ce n'était pas un geste typique pour lui. Amex se débattait à ce moment-là et Buffett n'avait pas l'intention de liquider la société ni d'organiser une prise de contrôle hostile. Au lieu de cela, il a vu quelque chose dans American Express que peu de gens ont vu en 1963. Il a acheté des actions parce qu’il soupçonnait qu’à long terme, il en tirerait d’énormes profits.

À l'époque, American Express était dans une situation désespérée. Elle avait consenti un énorme prêt à une société de production d’huile à salade appelée Allied Crude Vegetable Oil. Il s'avère que la société a menti sur ses stocks. Ses réservoirs n'étaient pas remplis d'huile végétale; ils étaient principalement remplis d'eau de mer et seulement un peu de pétrole. Bien sûr, le pétrole flotte jusqu'au sommet, de sorte que cela donnait l'impression qu'il y avait plus de pétrole qu'il n'y en avait réellement. Les Alliés ont emprunté de l’argent sur la base de leur inventaire déclaré de 1,8 milliard de livres de pétrole alors qu’en réalité ils n’en avaient que 110 millions. En conséquence, American Express et les autres institutions financières qui avaient contracté le prêt se sont retrouvées confrontées à des pertes énormes.

Les actions d'American Express ont chuté de plus de 40% par la suite et beaucoup pensaient que la société ne survivrait pas. Pas Warren Buffet, cependant. Il était à peu près sûr que les pertes seraient temporaires et qu'Amex augmenterait encore grâce à la force de sa marque.

Buffett avait raison de penser cela. American Express n'est pas une entreprise typique. Elle a été créée sous la forme d'une société par actions, ce qui signifie que ses propriétaires sont responsables de manière illimitée de ses pertes. Si la société subissait des pertes énormes, les actionnaires pourraient être invités à investir davantage. Pour mémoire, Amex a changé de structure pour adopter une structure d'entreprise typique, deux ans après le scandale de l'huile végétale.

Buffett a plongé de plein fouet et a placé 40% de ses actifs en actions American Express. Dans le passé, s’il réalisait un investissement aussi important, c’était dans des sociétés pouvant être liquidées à un prix supérieur à leur valeur boursière. Ce n'était pas le cas avec American Express.

Avant son investissement dans American Express, Buffett avait principalement investi dans des sociétés qui n'étaient pas connues. Avec Amex, il s’agissait non seulement d’une société bien connue, mais également d’un scandale national. Son investissement était également si énorme que cela lui donnait un avantage. Les actions Amex avaient chuté à 35 dollars mais ont rapidement rebondi à 70 dollars, faisant passer Buffett à des millions de dollars en seulement trois ans.

Ce n’est pas la première fois qu’il était fondamentalement le seul investisseur à vouloir miser sur une entreprise en faillite. Dans les années 1970, il a fait la même chose avec GEICO. Il a réalisé un important investissement qui a permis de sauver le géant de l'assurance et, par conséquent, des millions pour lui-même. Dans les années 1990, il l'a encore fait chez Salomon Brothers. Dans les années 2000, il était le dernier recours pour Goldman Sachs, General Electric, USG et Harley Davidson. En 2011, il a investi 5 milliards de dollars dans Bank of America, ce qui a conforté le marché dans la confiance de la banque face à la crise de la dette en Europe.

Si l'investissement d'American Express de Buffett au lendemain de la crise de l'huile végétale n'avait pas abouti, alors qui sait si l'Oracle of Omaha serait la légende qu'il est aujourd'hui? Il aurait peut-être simplement résisté à la liquidation des entreprises.

Warren Buffett a une valeur nette de 75 milliards de dollars.